Відповідь – залучити незалежну оцінку від рейтингового агентства. Вони стали невід’ємною частиною прийняття рішень на світових фінансових ринках і зручним інструментом для оцінки ризиків. Ми вже розглядали переваги рейтингових агентств в попередній публікації , проте нижче ми розглянемо детальніше, чому кредитні рейтинги настільки важливі – від розв’язання проблеми інформаційної асиметрії до впливу на вартість капіталу, роботу банків та міжнародну репутацію країн.

Подолання інформаційної асиметрії

Погодьтеся, компанія завжди знає свій фінансовий стан краще, ніж потенційний інвестор. Але що, як саме через це інвестор боїться інвестувати? Хто допомагає подолати цей розрив у знаннях? Кредитні рейтинги! Саме потреба в подоланні цієї інформаційної нерівності й стала історичним підґрунтям для появи рейтингових агентств.

Надання відкритої рейтингової оцінки зменшує невизначеність для інвестора. Тепер він бачить конкретний рейтинг компанії та може легко порівняти її з іншими. Рейтинг, по суті, є стислою характеристикою складного фінансового стану боржника. Навіть закордонний інвестор, який не знайомий із місцевим ринком, може за короткий проміжок часу отримати всебічну й зрозумілу оцінку ризику. Це підвищує прозорість ринку і довіру між усіма його учасниками.

Вплив рейтингу на вартість капіталу

Від рейтингу напряму залежить, на яких умовах позичальник зможе залучити гроші. Логічно: там, де більший ризик дефолту, має бути й вища премія. Навряд чи інвестору захочеться вкладати кошти в ризиковий актив на тих же умовах, що й, скажімо, в банківський депозит чи облігації внутрішньої держпозики (ОВДП). Тож закономірно: чим вищий рейтинг — тим нижча ставка. І навпаки: низький рейтинг — це сигнал про підвищені ризики, а отже, дорожчі кредити.

Різні класи кредитних рейтингів по-різному приваблюють певні категорії інституційних інвесторів. Наприклад, пенсійні фонди та страхові компанії, як правило, інвестують лише в емітентів із високим рейтингом через консервативні мандати. Натомість хедж-фонди чи приватні кредитори можуть надавати кошти компаніям із нижчим рейтингом, проте очікують відповідної премії за ризик. Таким чином, рейтинг безпосередньо впливає на те, з якими саме інвесторами компанія може працювати, та визначає структуру й вартість доступного фінансування.

Чому інвестори потребують незалежної оцінки ризику

Для інституційних інвесторів незалежний рейтинг — це базовий інструмент оцінки ризику. Великий інвестор оперує сотнями можливих вкладень по всьому світу і просто не має змоги детально аналізувати фінансову стійкість кожної компанії. Тому він покладається на висновки рейтингових агентств.

По-перше, рейтинги суттєво економлять час і ресурси. Готова оцінка від рейтингового агентства дозволяє швидко фільтрувати інвестиції за рівнем ризику.

По-друге, багато інвесторів просто не працюють з компаніями без рейтингу. Вирішальним фактором тут є те, що інституційні інвестори — такі як пенсійні фонди, страхові компанії, банки — діють у межах чітких обмежень. Частина з них є регуляторними: наприклад, пенсійним фондам дозволено інвестувати лише в інструменти інвестиційного класу. Інша частина — внутрішні політики, пов’язані з відповідальністю перед капіталодавцями чи акціонерами. Таким інвесторам критично важливо мати актуальну, незалежну інформацію про ризики свого портфеля, щоб ефективно його диверсифікувати та хеджувати. Без зовнішньої рейтингової оцінки це стає майже неможливим.

По-третє — це довіра і репутація. Великий інвестор довіряє незалежній оцінці значно більше, ніж внутрішній звітності самого позичальника. Рейтингове агентство не зацікавлене в тому, щоб прикрашати ситуацію, тож його висновок сприймається як неупереджена оцінка. Особливо це важливо для іноземних інвесторів, які часто не орієнтуються в місцевих умовах. Якщо незалежна оцінка ризику відсутня, великий інвестор просто не ризикне вкладати кошти “в темну”.

У результаті незалежні рейтинги стають основою інвестиційної інфраструктури для глобальних гравців. Без них потоки капіталу були б значно обмеженішими — адже кожен інвестор остерігався б невідомих ризиків.

Роль рейтингів у довгостроковому плануванні

А як ще підприємство може використати свій рейтинг? Кредитний рейтинг — це не лише про поточні запозичення, це також про стратегічне фінансове планування. Він виступає індикатором фінансової стійкості, за яким компанія може орієнтуватися у своїх довгострокових рішеннях: скільки залучати боргу, якою має бути структура капіталу, наскільки стрімко варто розширювати бізнес.

Великі корпорації намагаються підтримувати певний рівень рейтингу, адже від нього напряму залежить їхня здатність залучати капітал для розвитку. При розробці довгострокових бізнес-планів керівництво часто враховує, як заплановані кредити чи випуск облігацій вплинуть на рейтингові метрики — наприклад, співвідношення боргу до скоригованої EBITDA або покриття відсоткових платежів. Рейтингові агентства, своєю чергою, надають зворотний зв’язок: вони вказують на сильні та слабкі сторони компанії, на потенційні ризики та напрями для покращення.

Такий фідбек, разом із бенчмаркингом (порівнянням із конкурентами або з ринковими стандартами), дозволяє компанії відстежувати свій прогрес у динаміці та своєчасно коригувати стратегію.

‍